星期二, 21 3 月, 2023
Home全球經濟宏觀高盛首席經濟學家Jan Hatzius:美國經濟想要避免衰退,可能性很小

高盛首席經濟學家Jan Hatzius:美國經濟想要避免衰退,可能性很小

高盛首席經濟學家Jan Hatzius指出,將通脹降至4%可能很容易,但在毫無痛苦地、失業率沒有大幅上升的情況下降低通脹很艱難。

2022年8月5日,美國勞工部發佈了一份強勁的非農報告,7月失業率降至3.5%,為過去50年最低水平,新增就業人數也遠超預期。然而,如今“經濟好消息就是市場壞消息”,消息公佈後,美股三大股指期貨跌幅擴大,美債收益率上漲。

如何化解這種緊張關係是當前宏觀經濟學的一大爭論,其中關鍵而難解的問題是「通脹能否在失業率沒有大幅上升(避免衰退)的情況下降至美聯儲目標區間?」市場觀點不一,像薩默斯和布蘭查德等知名人士認為機會渺茫,很難做到。而美聯儲理事沃勒等則認為這是可以做到的。

週一,高盛首席經濟學家Jan Hatzius在《Odd Lots》PODCAST節目《Jan Hatzius on the Narrow Path to Avoid a Hard Landing》中指出,美國經濟很難避免硬著陸。供應鏈正常化和其他衝擊因素的消散,將有助於壓低通脹。但在那之後,勞動力依然過熱,為此確實需要失業率上升。

Jan Hatzius表示,從供應商交貨和供應鏈其他衡量標準來看,商業服務得到迅速改善,我認為這部分不會太難,最困難的部分是從4%回落到2%左右,勞動力市場過熱問題迫切需要解決。

談到高通脹,Jan Hatzius認為,導致通脹的原因包括一些結構性因素,如大宗商品行業投資不足和不可預見的衝擊,比如俄烏衝突和疫情等。

另一個主要問題是勞動力市場失衡,職位空缺數在衡量是否充分就業方面起著更為重要的作用,而這也是美聯儲主席鮑威爾在密切關注的資料點。

當前勞動力市場非常過熱,Jan Hatzius表示,我們仍然有將近1100萬個空缺職位和不到600萬失業工人。這仍然是一個非常大的差距,基本上是前所未有的,無論是絕對數量還是相對於戰後歷史上的人口規模。

Hatzius還指出,離職率和職位空缺資料一樣重要,但基本都描述同樣的事情,即以歷史標準衡量,勞動力市場極其緊張。

理想的美國經濟軟著陸方案

因此,Jan Hatzius認為理想的美國經濟軟著陸方案是,通過加息給經濟踩剎車,縮小職位空缺和失業之間的差距,而剎車的力度剛好使勞動力市場重回平衡,但又不至於嚴重到裁員的程度。

此外,Jan Hatzius表示,核心通脹指標尚未顯示出任何正在減速的跡象,其中房租是通脹上行的一大風險點,預計今年年底將降至4.5%(目前為4.8%)。

租金和業主等價租金繼續加速增長,過去幾個月的同比增幅在8%左右。雖然明年有一些降溫的跡象,但未來幾個月仍有上行風險,這也是美聯儲可能不得不採取更多措施壓低通脹的另一個原因。

最後,對於美聯儲未來的政策走向,Hatzius預計,9月份將加息50個基點,11月份和12月份分別有兩次25個基點的加息,聯邦基金利率將達到3.25%至3.5%的水平。

Jan Hatzius反對市場上美聯儲政策將轉向的觀點並且指出:

2023年降息的門檻很高,如果看一下市場定價,市場顯然在為一些大幅的降息定價,但我認為這可能需要一個比預期更差的增長環境。

RELATED ARTICLES

全世界在2023年新開33間豪華新酒店盤點

隨著疫情逐漸緩和,全球旅遊產業開始復甦,各大酒店品牌也開始計畫全球擴張,為旅客們帶來更多豐富的旅遊體驗。其中,2023年將會是酒店品牌陸續開幕的一年。首先來看期盼已久的日本東京寶格麗「Bulgari Hotel Tokyo」,擁有全世界最高的天空露台之一,從這裡可以俯瞰整個東京市區,絕對是旅遊者必遊的景點之一。位於英國倫敦的半島酒店「The Peninsula London」擁有200間客房和公寓的豪華酒店,位於倫敦市中心,鄰近海德公園和白金漢宮,是倫敦市區內最矚目的酒店之一。還有麗思卡爾頓隱世「Ritz-Carlton Reserve」、六善Six Senses等品牌的分號也將陸續開幕,為旅客帶來更多選擇。其中,位於印度洋上的馬爾地夫的六善酒店將開設新的分店,讓旅客能夠在海天一色的美景中盡情享受度假時光。

疫後國際觀光復甦 艾美獎主持人Erica Olsen遊台南 體驗府城復古風格文創遊程

為了擴大吸引美國、加拿大旅客來台旅遊,交通部觀光局特別邀請了曾榮獲艾美獎的主持人Erica Olsen來台,進行參訪台灣歷史文化起源地-台南的行程,拍攝精彩的旅遊節目。此行中,台南市政府觀光旅遊局的代理局長林國華特別代表市長黃偉哲前來探班,並贈送了台南特色的伴手禮-百年老店振發茶行經典手作茶組以及愛文芒果、晶鑽鳳梨果乾,供外賓品嚐。目的是透過國際媒體拍攝的旅遊節目,吸引更多國際旅客來台南體驗不一樣的旅遊風貌,為疫情後的國際旅遊市場繼續注入活力。

美國前財長薩默斯:美國經濟軟着陸可能性增加 但仍未脫離困境

美國前財政部長勞倫斯·薩默斯(Lawrence Summers)表示,美國經濟軟着陸的可能性更大了,然而通脹指標仍然過高。周日,薩默斯在接受節目採訪時表示,「與幾個月前相比,我們軟着陸的可能性看起來更大了。」

預測景氣循環有多困難?掌握先機找到轉折點

以比「買進後持有」型的投資人賺得更亮麗的報酬。尤其是,如果投資人能在衰退開始前四個月把股票變現(或投入短期國庫券),再於衰退結束前四個月投入股市,能賺得的風險調整後報酬率平均比「買進後持有」的投資人高了近5%。而其中約有三分之二的報酬歸功於準確預測出衰退結束時間,如表 15-3 所示,股市會在經濟衰退結束前四到五個月觸底;另外的三分之一,則來自於在高峰期之前的四個月先行出售股票。如果投資人轉換股票與債權的時間,只比國家經濟研究院確認衰退開始與結束早了幾個月(亦即,實際上已經開始或結束衰退了),那就只能比「買進後持有」型的投資人多賺 0.5%。

他們都在哪些網站購買美國IG粉絲?

不管你屬於哪個行業,你都希望在Instagram上有很多追隨者。為了增加你在Instagram上的追隨者,那麼你可以每天花幾個小時在Instagram上,這些時間你可能根本沒有,或者你可以使用第三方來充分利用獲得你需要的知名度。

Most Popular

Recent Comments